需求短期難有亮點 煤價或繼續(xù)尋底

新增產(chǎn)能加上今年沒有太多因素影響煤炭企業(yè)生產(chǎn)，煤企在當前仍有較大利潤空間的情況下，生產(chǎn)積極性較高 目前階段很難有新亮點出現(xiàn)，整個市場環(huán)節(jié)還需要較長的時間來去庫存，短期供大于求的局面也將延續(xù)。

數(shù)據(jù)顯示，4月10日北方港口5500大卡動力煤現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至每噸580元左右，相比春節(jié)前每噸750元左右的高位價格，煤價這段時間下跌很快，而且已經(jīng)跌破了大型煤炭企業(yè)的月度長協(xié)價。

港口庫存高企，下游采購不積極

雖然大秦線已經(jīng)開始檢修，煤炭日均發(fā)運量出現(xiàn)較大幅度下滑，但港口煤炭庫存依然維持高位。一方面，鐵路部門主導化解物流瓶頸對沿海煤炭供應(yīng)的限制，4月7日起，蒙冀線同步啟動增運工作，蒙冀線煤炭發(fā)運到港口的火車每天從10列增至12列，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)入有所補充。另一方面，近期北方港口氣象條件較差，加上下游拉貨不積極，港口調(diào)出量偏低。4月10日，秦皇島港煤炭庫存為661萬噸，較去年同期增加156萬噸。

曹妃甸港和京唐港等港口煤炭庫存攀升也很明顯。4月10日，環(huán)渤海港口總庫存超過2000萬噸，廣州港庫存為255萬噸，江內(nèi)港口庫存達到1000萬噸以上，都處于歷史高位。當前下游用戶對長協(xié)煤有一定的接收意愿，但是對于市場煤的壓價態(tài)度非常堅決。從沿海下游情況來看，六大電力集團沿海電廠日耗已經(jīng)很長一段時間維持在65萬噸左右的水平，目前總庫存為1400萬噸，不僅明顯高于去年同期的900萬噸，而且較近三年均值偏高177萬噸，庫存可用天數(shù)長期維持在20天以上。在港口和電廠煤炭庫存充足，而煤耗處于低位的情況下，煤價持續(xù)下行在所難免。

在西北坑口市場，下游用戶接貨積極性明顯下降，不僅港口需求不足，當?shù)仉姀S用煤需求也略顯疲弱，導致整體來車數(shù)量明顯減少，在前期行情滯后于港口市場的情況下，近期降價有所加速，多數(shù)高卡煤價格降幅都在每噸50元以上，內(nèi)蒙古西部地區(qū)5500大卡煤炭價格已經(jīng)跌至每噸350元左右。

傳統(tǒng)淡季煤價或繼續(xù)下探

盡管當前煤價下行速度之快、幅度之大，已經(jīng)超乎市場預(yù)期，但是從目前市場的供需情況預(yù)判，煤價仍在尋底。

在供應(yīng)上，目前煤企生產(chǎn)已經(jīng)基本恢復正常，而且今年動力煤整體上是有不少新增產(chǎn)能的，主要集中在“三西”區(qū)域，這些新增產(chǎn)能的釋放加上今年沒有太多類似去年的因素影響煤炭企業(yè)正常生產(chǎn)，煤企在當前仍有一定利潤空間的情況下，生產(chǎn)積極性較高。進口煤未來增量可能比較有限，或許還有收縮的可能，不過不會減少太多，單月水平應(yīng)該還在相對高位。所以未來供應(yīng)方面，應(yīng)該還是比較充足的。

對于需求來說，清明節(jié)前的強降溫令電廠煤炭日耗大幅攀升，但之后電廠煤炭日耗較為穩(wěn)定，后期日耗很難有較大增長空間。

從現(xiàn)在到5月，都是下游電廠的傳統(tǒng)淡季，很多電廠都會利用這一時間進行設(shè)備檢修。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，4月至6月初，電廠煤炭日耗均值將振蕩趨弱，往年4月和5月的日耗均值在62萬噸左右。而且在經(jīng)歷了去年超預(yù)期的需求釋放后，今年需求進一步快速增長的難度很大。不過，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的判斷占據(jù)市場主流，所以需求在未來是有支撐的，但目前階段很難有新亮點出現(xiàn)，整個市場環(huán)節(jié)還需要較長的時間來去庫存，短期供大于求的局面也將延續(xù)。

綜合預(yù)計，港口煤炭現(xiàn)貨價格有跌破年度長協(xié)煤價格每噸560元的可能。